Создание инвестиционного портфеля (часть в облигациях)

От AndrewДеньги

Облигации

Облигация — эмиссионная долговая ценная бумага.

Доходность: 7-15% годовых. Уровень риска: низкий. Порог входа: от 1000 руб. в отдельные облигации.

Облигация — долговая расписка.

Предприятие (эмитент) выпускает облигации, продает их инвесторам (любим физическим и юридическим лицам) и гарантирует:

  1. На протяжении всего срока, указанного в ценной бумаге, инвестор будет получать доход в виде процентов.
  2. По истечении срока он выкупит облигации и вернет заимствованные деньги.

Облигация подтверждает наличие долга, который можно покупать, продавать, закладывать.

Облигация отличается от акции, тем что:

  • не дает право участвовать в ведении бизнеса эмитента
  • имеет конечный срок обращения
  • гарантирует доходность независимо от результата финансовой деятельности эмитента

Классификация облигаций

  • Вид обеспечения — обеспеченные, необеспеченные
  • Эмитент — Государственные, Муниципальные (субфедеральные), Корпоративные
  • Выплата дохода — Купонные (Постоянный купон, Переменный купон, Фиксированный купон), Бескупонные (дисконтные)
  • Срок обращения — Краткосрочные (до 1 года), Среднесрочные ( от 1 до 5 лет), Долгосрочные (от 5 лет), Бессрочные
  • По виду валюты — Стандартные (рублевые), Еврооблигации (иностранная валюта)

Основные характеристики облагаций

  • Доходность
  • Сроки обращения
  • Надежность эмитента
  • Ликвидность

Номинал и цена облигации

  • Номинал — это стоимость облигации, по которой облигация в конце срока обращения будет выкуплена у держателя.
  • На рынке РФ номинал облигации как правило равен 1000 рублей.
  • Цена облигации. Облигация как и акция обладает рыночной ценой и может торговаться на рынке как выше номинала, так и ниже.

Какие бывают облигации по способу выплаты дохода?

  • дисконтными — Zero Coupon Bond;
  • процентными с фиксированной ставкой — Fixed Rate Bound;
  • процентными с плавающей ставкой — Floating Rate Node.

Из чего складывается наша доходность облигаций?

  • Выплаты по купонам (купонный доход, купонная выплата)
  • Разница между ценой покупки и ценой продажи облагации

Купон — этот отчисления эмитента, которые он направляет держателям своих облигаций в качестве платы за кредит.

Купон имеет периодичность выплат, в календарные даты:

  • 1 раз в квартал (90-91-92 дня);
  • 2 раза в год (181-182-183 дня).

Как считать доходность по купонам:

  • Периодичность выплат (раз в год, раз в полгода, раз в квартал)
  • Размер купона ( в рублях или процентах от стоимости облигации)

Надежность эмитента. Дефолт.

Дефолт — отказ в выплатах по купонам и отказ от выкупа облигации по номиналу в конце срока обращения.

Фактически это тяжелая финансовая ситуация и последующее банкротство эмитента.

Объявление дефолта обрушивает рыночную цену облигации и вернуть своих средства после этого становится невозможно

Инвесторы следят за финансовым здоровьем эмитента, и при первых проблемах начинают распродажу облигаций, снижая их стоимость.

Ликвидность

Лучше приобретать облигации крупных компаний у которых высокие обороты торговли облигациями, чтобы у вас была возможность быстро продать облигации по рыночной цене.

Дюрация

Дюрация (duration) облигации — это показатель, дающий возможность понять, через какой промежуток времени инвестор получит свои инвестиции обратно.

Облигации компаний РФ

Способы защиты от потери средств при работе с облигациями

  1. Анализ эмитентов
  2. Диверсификация средств, вложенных в облигации

Рейтинговое агентство — организация, занимающаяся оценкой кредитоспособности и прочих характеристик организаций (компаний, государств и т.д.)

По результатам работы агентства присваивают и публикуют различные рейтинги (кредитный рейтинг, рейтинг качества управления и т.д.)

В мире существует около 100 рейтинговых агенств.

Рейтинговые агенства и степень надежности

Moody’s, S&P, Fitch — крупнейшие рейтинговые агенства мира

Инвестиционный уровень — Первоклассные (Aaa, AAA) , Надежность выше среднего (Aa1, Aa2, Aa3, AA, AA+, AA-), Средняя надежность (A1, A2, A3, A+, A, A-), Надежность ниже среднего (Baa1, Baa2, Baa3, BBB+, BBB, BBB-)

Неинвестиционный уровень — Спекулятивная категория (Ba1, Ba2, Ba3, BB+, BB, BB-), Высоко рискованные (B1, B2, B3, B+, B, B-), Высокая вероятность дефолта (Caa1, Caa2, Caa3, Ca, CCC+, CCC, CCC-, CC, C),  Дефолтный (C, D).

Ломбардный список ЦБ РФ

Это перечень ценных бумаг, которые Банк России готов принять в качестве залога при предоставлении кредитов коммерческим банкам. Он утверждается советом директоров ЦБ.

Ломбардный список Банка России перейти на сайт

Еврооблигации (евробонды)

Еврооблигации — это облигации, преимущественно номинированные в иностранной валюте.

Эмитенты выпускают облигации, чтобы профинансировать текущую деятельность и новые проекты компании.

Еврооблигации бывают корпоративными и государственными.

Долгое время еврооблигации, как инструмент инвестирования, были доступны только банкам и юридическим лицам — профессиональным участникам рынка ценных бумаг.

Теперь и физические лица получили возможность инвестировать свои сбережения в долговые валютные инструменты.

Минимальный лот еврооблигаций, допущенных к торгам на Московской Бирже, составляет от 1000$.

Пример государственных облигаций: Russia-20, Russia-30Russia-22, Russia-23 и т.д.

Также есть корпоративные еврооблигации.

Можно купить Корзину облигаций от Финама

Расчет доходности облигации и сроки погашения

Как рассчитать доходность облигации?

Доход = (цена продажи — (цена покупки  + НКД)) + общий размер выплат по купонам

(1000 — (1007 + 12,69))+(47,12*2)=74,55. 7,46% — доход за 315 дней.

Годовая доходность = 7,46/315*365=8,64%

Сроки погашения облигации

  1. Можно подобрать практически любой срок погашения (рекомендуемый горизонт планирования 1 год).
  2. Можно выставить облигацию на продажу в необходимый момент раньше срока.
  3. Можно брать облигации на очень большой срок, как пенсионные наковления.

ОФЗ — Облигации Федерального Займа

Покупая ОФЗ, вы одалживаете деньги государству на определенный срок.

По ОФЗ вы будете получать купонный доход (обычно раз в полгода) на протяжении всего срока действия облигации.

По его истечению вас возвращается первоначальная стоимость самой облигации.

Доходность ОФЗ как правило превышает проценты по вкладам, которые предлагают сегодня крупнейшие банки РФ.

Риски по ОФЗ

  • Девальвация рубля
  • Возможная высокая инфляция по рублю
  • Долгосрочные инвестиции
  • Дефолт РФ

Типы ОФЗ, находящиеся в обращении в настоящее время

  1. Облигации с постоянным доходом или купоном. Они обозначаются индексом ПД. Срок обращения таких облигаций от 1 до 30 лет. Выплата купона производится 1 раз в год.
  2. Облигации с переменным купоном. Они обозначаются индексом ПК. Срок обращения от 1 до 5 лет. Выплата купонов 2 или 4 раза в год.
  3. Облигации с индексируемым номиналом. Они обозначаются индексом ИН. Срок обращения от 1 до 30 лет.
  4. Облигации с дисконтом. Они обозначаются индексом АД. Срок обращения составляет от 1 до 30 лет. Купон выплачивается 4 раза в год.
  5. Народные облигации. Они обозначаются индексом Н. Срок обращения 3 года.

Всю эту информацию необходимо актуализировать на настоящее время.

Самые полные сведения по облигациям, которые торгуются на российском рынке можно найти на сайте rusbonds.ru.

Формирование портфеля облигаций

Диверсификация портфеля по уровню риска инвестиционного инструмента.

Задача консервативной части портфеля — сохранение ваших денег от инфляции.

Приемлемая доходность инвестиционных инструментов — 8-15% годовых.

Диверсификация внутри консервативной части портфеля, как вариант 50% рубли и 50% USD.

Можно использоватать ETF-фонда на еврооблигации компаний РФ. Их можно посмотреть на Московской бирже. FXRB (руб.), FXRU ($) .

Какие облигации подбирать в портфель

  1. 1-2 шт. ОФЗ с максимальной доходностью и сроком погашения 1-2 года
  2. 1 шт. Облигацию субъекта РФ
  3. 2-4 шт. Несколько облигаций крупных компаний РФ (разных отраслей и выбранных по чек-листу)

Всего: 5-7 облигаций (при большем объеме портфеля можно кратно увеличивать количество облигаций)

Перечень основных отраслей экономики РФ

  1. Банки и финансовые институты
  2. Металлургия, горнодобывающая промышленность, химия
  3. Машиностроение
  4. Нефтегазовый сектор
  5. Связь, телекоммуникации, медиа
  6. Строительство, девелопмент
  7. Ритейл и пищевая промышленность
  8. Транспорт
  9. Электроэнергетика и ЖКХ

Чек-лист по выбору ОФЗ

  1. Высоколиквидные ОФЗ — первое-третье место по обороту за день из всех ОФЗ.
  2. Максимальная доходность
  3. Подходящий срок погашения ОФЗ — от 6 мес до 18 мес.

Чек-лист по выбору корпоративных облигаций

  1. Эмитент облигации входит в число «голубых фишек» РФ. Для банковской сферы: входит в ТОП-10 системообразующих кредитно-финансовых организаций РФ. Или облигация должна быть включена в ломбардный список ЦБ. Можно посмотреть файл технического монитора от «Промсвязьбанка».
  2. Доходность по облигации не более 15% годовых.
  3. Срок погашения менее 18 месяцев.
  4. У эмитента не было дефолтов по предыдущим выпускам (сайт www.rusbonds.ru)
  5. Проверить кредитный рейтинг воспользовавшись файлом технического монитора от «Промсвязьбанка» в выбранной отрасли. Рейтинг должен быть выше BBB- (т.е. выше спекулятивного уровня)